REPORT 01HBM4 수율이 80%대로 모이면 병목은 어디로 가나 — 패키징 격차는 줄고 16단과 캐파가 남는다
삼성과 SK하이닉스의 HBM4 수율이 모두 80%대라는 보도가 맞다면 12단 수율 격차는 가격 협상력의 근거에서 빠지고, 2027년 병목은 16단 적층 수율·후공정 캐파·장비 납기로 옮겨간다는 것이 현재 근거로 가장 유력한 해석이다(작성자 판단).
TOPIC
마이크론 분석 모음
마이크론 태그가 붙은 분석 리포트를 최신순으로 모았습니다.
마이크론 관련 M-INDEX 분석 리포트 12편을 최신순으로 모았습니다. 공개 원문을 대조한 근거와 관련 용어·종목 페이지로 이어집니다.12리포트
2026-10-21최근 발행
함께 보기
REPORTS
마이크론 리포트 12편
REPORT 01
REPORT 02HBM 가격이 2027년에 70~140% 오른다는 전망, 정점 신호가 아니라 일반 D램 공급 잠식의 보상이다
HBM 값이 오르는 이유는 HBM이 일반 D램보다 덜 벌게 되면서 생긴 보상 성격이 크고, 2027년 메모리 업황은 HBM 가격 한 줄이 아니라 일반 D램 공급 잠식의 속도가 좌우한다는 것이 현재 근거로 가장 유력한 해석이다(작성자 판단).
REPORT 03HBM 점유율 격차는 3분기에 더 좁혀질까 — 17%p보다 좁아지는 쪽이 더 유력하지만 폭은 가정에 달려 있다
카운터포인트 기준 SK하이닉스와 삼성전자의 HBM 점유율 격차는 1분기 37%p에서 2분기 17%p로 줄었다. 삼성의 HBM4 매출 3배 확대 예고와 하반기 HBM4 확산 전망을 보면 3분기 격차는 17%p보다 좁아지는 쪽이 더 유력하다. 다만 폭은 공개 자료로 고정되지 않고, 이 글의 4~15%p는 가정에 따른 조건부 예시다.
REPORT 04마이크론 FY2026 EPS 74달러로 본 메모리 밸류에이션, 정점 이익에 붙인 PER보다 계약 바닥과 정상 ROE를 먼저 봐야 한다
가장 유력한 결론은 메모리 기업의 정점 이익에 붙인 PER은 실제보다 싸 보이게 만들고, 장기 PBR 밴드도 자기자본이 한 해에 2.6배 커진 지금은 기준선 역할을 하지 못한다는 것이다. 이익을 계약으로 보장된 바닥과 사이클에 노출된 나머지로 나눠 따로 평가해야 한다.
REPORT 05MRDIMM 8800MT/s를 AI 작업 성능으로 읽으면 안 되는 이유
MRDIMM 8800MT/s는 RDIMM 6400MT/s보다 전송률이 37.5% 높고, Micron이 제시한 실효 대역폭 개선은 최대 39%입니다. 둘 다 AI 작업 완료 속도나 매출 증가율이 아닙니다.
REPORT 06마이크론 고객 예치금은 공짜 현금이 아니다, 주주가치에는 반환 의무와 자금 사용 기간을 함께 넣어야 한다
가장 유력한 결론은 고객 예치금이 생산능력 예약과 유동성에 도움을 주지만, 반환 의무를 가진 만큼 주주가치 계산에서 영구적인 잉여현금과 같은 값을 줄 수 없다는 것이다.
REPORT 07Micron 매출 증가분의 70.4%는 두 데이터센터 부문 — 구성비와 기여율은 다른 숫자입니다
Micron FY2026 4분기 매출 증가분 127.7억 달러 가운데 89.9억 달러가 Cloud Memory·Core Data Center 두 부문에서 나왔습니다. 70.4%는 증가분 기여율이고 63.2%는 매출 구성비입니다. 둘을 바꿔 읽으면 안 됩니다.
REPORT 08엔비디아 2,790억달러 약정, 메모리 3사 매출로 바로 읽으면 안 되는 이유
엔비디아의 공급·생산능력 약정이 1,190억달러에서 2,790억달러로 2.34배 늘었습니다. 메모리 조달이 중심이라는 공식 설명과 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 매출로 연결할 때 지켜야 할 경계를 정리했습니다.
REPORT 09마이크론 100억달러 연구소, 올해 CAPEX로 읽으면 틀린 이유
마이크론의 100억달러는 올해 CAPEX가 아니라 10년 연구 네트워크 계획입니다. 실제 집행은 향후 공시로 확인해야 합니다.
REPORT 10마이크론 ‘추론 메모리 월’ 발언, HBM·D램·SSD 수요로 이어질 조건
마이크론 데이터센터 책임자의 ‘추론 메모리 월’ 발언을 출발점으로, HBM에서 서버 D램과 SSD까지 수요가 번지는 조건을 KV 캐시 계산과 실제 시스템 사례로 검증했습니다.
REPORT 11SOX -4.98%, 마이크론 -7.02%인데 M-INDEX는 79.3 — 하루 가격 신호와 업황 경보는 다릅니다
미국 반도체 주가가 크게 밀렸지만 M-INDEX 종합지수는 79.3점입니다. 가격 환경의 일간 약화와 메모리 업황의 구조 훼손을 분리해 오늘 무엇을 확인해야 하는지 정리했습니다.
REPORT 12원·달러 1,400원 하회 — 원화 강세가 메모리 반도체에 미치는 네 가지 경로
원·달러 환율이 10개월 반 만에 1,300원대로 내려왔습니다. 달러 매출 환산, 수입 장비·소재 비용, 외국인 수급, 삼성전자·SK하이닉스·마이크론의 경쟁구도까지 연결해 원화 강세의 순효과를 분석합니다.
다음 화면
스레드 @m.index.kr 에도 매일 씁니다.
이 글의 숫자는 공개 API 실측값이거나 회사가 직접 낸 발표문에서 가져온 것입니다. 지수와 점수는 제가 만든 계산의 결과이지 사실이 아니며, 계산식은 검증 페이지에 전부 공개돼 있습니다. 투자 자문이 아니고 매매 권유도 아닙니다.
이 글의 숫자는 공개 API 실측값이거나 회사가 직접 낸 발표문에서 가져온 것입니다. 지수와 점수는 제가 만든 계산의 결과이지 사실이 아니며, 계산식은 검증 페이지에 전부 공개돼 있습니다. 투자 자문이 아니고 매매 권유도 아닙니다.